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A股游戏公司研发榜:7成未达均值2.3亿 吉比特降15%

2019-12-03 14:38:05
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2019年半年度报告已经结束,但a股游戏公司之间的争议并没有停止。

首先,2018年,a股“失王”神娱乐(维权)爆发内讧。中小股东希望联合召回董事会。被残酷“逼进皇宫”的最大股东朱烨向中小股东个人发出公开信,直接反映出中小股东的起点并不简单。

此后,荀攸科技也爆发了内部纷争。董事长张兼维和董事长徐苑提议互不理睬。从过去创业的亲密伙伴到现在的董事会,他们也吸引了交易所的介入,并要求公司解释相关情况。

当时,游戏公司经常受到热门新闻的冲击,掩盖了游戏公司今年上半年的表现,而今年上半年的表现本来应该是人们关注的焦点。据新浪财经不完全统计,目前有13家a股上市游戏公司,除腾讯网易之外,它们是中国游戏产业的世界强国。

在游戏行业的“版本危机”还没有完全解决的时候,这些a股游戏公司的表现如何,它们的盈利能力是否不断提高,表现强劲的单个公司是否仍然具有竞争优势?为此,新浪财经上市公司研究院将从营业收入、净利润、资产负债率、货币资金等八个方面对这些游戏公司进行横向比较,从而找出a股游戏真正的第一股。

本文以研发投资为重点,分析了14家a股游戏公司近3年的现金流。

14家游戏公司中,近70%的公司在研发方面的投资不到2.28亿元

从14家公司的整体研发投资来看,平均研发投资的绝对金额和收入的相对比例都有所增加,这表明游戏公司越来越重视研发。

从绝对数字来看,游戏公司2019年上半年的平均投资为2.28亿元,比2018年上半年的2.1亿元增长近10%,经营收入的平均比重也从2018年上半年的13.46%小幅上升至2019年上半年的13.47%。

然而,在公司层面,没有多少人能达到平均水平。

从2019年上半年的绝对金额来看,只有四家企业超过2.28亿元,分别是世纪华通、完美世界、三七互助娱乐和巨人网络,占比不到30%。这些公司都是领先的a股游戏公司,它们的营业收入排名很高。因此,R&D投资的绝对值自然很高。

然而,从收入与收入的比例来看,三七互助娱乐(Sanqi Mutual Entertainment)和世纪华通(century huatong)都没有达到平均水平,这表明尽管研发投资额在增加,但都远远落后于行业平均水平。

只有四家游戏公司的绝对值高于移动平均线,这意味着高达70%的游戏公司在研发方面的投资不到2.28亿元。大多数这些公司或多或少都有各种各样的问题。例如,连续多年赚钱和高层管理人员频繁更替是有趣的技术。例如,前a股亏损的王天申娱乐公司;另一个例子是冰川网络,如天申娱乐,它被质疑为一家投资公司,三七相互娱乐和吉布特。这三家公司在R&D的投资比例逐年下降。

从R&D投资在营业收入中所占的比例来看,2019年达到平均水平13.47%的游戏公司有7家,占50%,略好于绝对平均水平。

这7家企业分别是巨人网络、棕榈泉科技、完美世界、凯英网络、德华娱乐、冰川网络和吉伯特。其中,与2018年上半年相比,4家公司增加了R&D投资占营业收入的比例,德瓦娱乐公司略有持平,而吉伯特和冰川网络公司则大幅下降,吉伯特从2018年上半年的16.84%降至2019年的14.19%。

Gibbet是一家网络游戏研发和运营公司。其代表作包括《提问》和《难以置信的迷宫》。它拥有雷霆游戏的推广和运营平台。这是一家最近几年才登陆a股的游戏公司。

冰川网络(Glacier Network)是一家以探险为基础的旅游公司,后来扩展到了手游领域。其R&D支出占2019年上半年营业收入的25.26%,较2018年上半年的40.16%下降了约15个百分点。

冰川新网络游戏的结果不是很好,这与R&D支出占运营收入的百分比下降是相辅相成的。根据2019年半年度报告,目前“探险ol”、“龙武”和“探险游”三大游戏共贡献1.65亿元,占公司2019年上半年营业收入的86.96%,成为公司收入的绝对支柱。

这三款产品实质上是两款游戏ip,已经推出7年多了,这意味着在7年内很难开发出新的游戏杰作,而且仍然享受以前的奖金。

在R&D支出低于平均收入的七家游戏公司中,三七互助娱乐和冰川网络尤其引人注目,因为它们是唯一一家逐年下滑的游戏公司。

其中,2019年上半年,三七互助娱乐的R&D费用占营业收入的5.35%,较2018年上半年的7.81%下降了2个百分点以上。新浪财经此前曾撰文分析称,虽然2019年上半年,三七的互助娱乐业务收入同比增长83.85%,达到60亿元,但这笔钱主要用于购买互联网流量,达到35.58亿元,约占收入的60%。

在互联网流量上花费巨额资金实际上会挤压公司在研发和其他领域的支出。

(编辑:赵金波)

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